中國(guó)企業(yè)在德國(guó)的并購(gòu)戰(zhàn)略及問(wèn)題首頁(yè)1

中國(guó)企業(yè)在德國(guó)的并購(gòu)戰(zhàn)略及問(wèn)題首頁(yè)1
   最新資訊  從上世紀(jì)九十年代末上海的一家鉛筆廠在原東德進(jìn)行收購(gòu)以來(lái)，中國(guó)企業(yè)在德國(guó)進(jìn)行收購(gòu)的項(xiàng)目越來(lái)越多、越來(lái)越頻繁、行業(yè)也越來(lái)越廣。早期中國(guó)企業(yè)在德國(guó)收購(gòu)以破產(chǎn)目標(biāo)企業(yè)為主，例如德隆集團(tuán)收購(gòu)道尼爾飛機(jī)、沈陽(yáng)機(jī)床收購(gòu)希斯公司、浙江弘升集團(tuán)收購(gòu)格羅斯紡機(jī)等。鑒于經(jīng)驗(yàn)不足，中國(guó)企業(yè)的早期收購(gòu)都有一種買便宜貨的心態(tài)，由于目標(biāo)企業(yè)破產(chǎn)所以不用花太大的代價(jià)，少花錢(qián)可以多辦事，感覺(jué)十分良好。但是最近幾年的收購(gòu)中目標(biāo)企業(yè)更多的是非破產(chǎn)企業(yè)(當(dāng)然不排除有的企業(yè)或多或少有些財(cái)務(wù)問(wèn)題，但是還沒(méi)有到申請(qǐng)破產(chǎn)的地步)，例如上工申貝收購(gòu)DA、杭州機(jī)床集團(tuán)收購(gòu)aba磨床。實(shí)踐證明，雖然收購(gòu)正常企業(yè)的價(jià)格高于破產(chǎn)企業(yè)，但是收購(gòu)后企業(yè)的發(fā)展前景和基礎(chǔ)卻大不相同。歡迎光臨公司網(wǎng)http://www.zhongdebinggou.de
   印度企業(yè)購(gòu)買德國(guó)企業(yè)的案例也越來(lái)越多。印度企業(yè)同中國(guó)企業(yè)有一個(gè)顯著的區(qū)別，即他們很少購(gòu)買破產(chǎn)的德國(guó)公司。印度人不惜大價(jià)錢(qián)購(gòu)買運(yùn)行良好的企業(yè)，十分值得中國(guó)企業(yè)借鑒，主要有幾個(gè)原因：
   首先，但凡企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)或者瀕臨破產(chǎn)，總是有深遠(yuǎn)的根源，這里面可能有產(chǎn)品的問(wèn)題、市場(chǎng)定位的問(wèn)題，也可能有財(cái)務(wù)的問(wèn)題、管理的問(wèn)題，不一而足。中國(guó)企業(yè)介入后一般沒(méi)有能力派遣自己的管理人員，往往還要利用原來(lái)的公司管理層繼續(xù)管理。如果原來(lái)公司的破產(chǎn)就根源于管理層，中國(guó)企業(yè)收購(gòu)后，目標(biāo)企業(yè)的狀況也不會(huì)有什么改善，原來(lái)的管理層最終也不大可能讓企業(yè)走到贏利的道路上去。很多中國(guó)企業(yè)在收購(gòu)時(shí)，沒(méi)有對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行過(guò)充分的調(diào)查和分析，所以對(duì)目標(biāo)企業(yè)的問(wèn)題認(rèn)識(shí)不足。這中間有一個(gè)根本問(wèn)題往往被中國(guó)投資人所忽視，即一個(gè)德國(guó)人沒(méi)有搞好的企業(yè)，我們中國(guó)企業(yè)為什么有這么大的把握把它搞好?破產(chǎn)企業(yè)的問(wèn)題要大大多于正常運(yùn)行的企業(yè)，購(gòu)買這樣的企業(yè)無(wú)疑是花錢(qián)買大風(fēng)險(xiǎn)。
   其次，印度和中國(guó)企業(yè)收購(gòu)德國(guó)公司一樣，首先看中的是德國(guó)公司的品牌和技術(shù)。德國(guó)的目標(biāo)企業(yè)往往在國(guó)際上都有較好的聲譽(yù)和先進(jìn)的技術(shù)。一旦這種技術(shù)能夠跟中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)資源、生產(chǎn)成本資源相結(jié)合，并購(gòu)就可以發(fā)揮出很大的優(yōu)勢(shì)和協(xié)同效力來(lái)。但是，在企業(yè)瀕臨破產(chǎn)或申請(qǐng)破產(chǎn)后，會(huì)有相當(dāng)部分人力資源的流失。在企業(yè)前途未知的情況下，好的技術(shù)人員、銷售人員都會(huì)流失到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或類似行業(yè)的企業(yè)中去。雖然收購(gòu)的企業(yè)仍然叫xv公司，但是一個(gè)缺損了主要研發(fā)人員和銷售人員的企業(yè)已經(jīng)不是原來(lái)那個(gè)有品牌和價(jià)值的企業(yè)了，沒(méi)有了構(gòu)成企業(yè)研發(fā)和技術(shù)最重要的人員，買一個(gè)企業(yè)如同買一個(gè)沒(méi)有任何內(nèi)容的空殼或者原來(lái)企業(yè)的價(jià)值大打折扣。中方原來(lái)設(shè)想的方案和計(jì)劃自然很難實(shí)現(xiàn)，相反，買到手的往往會(huì)成為一個(gè)累贅。
   所以，判斷一個(gè)企業(yè)是否值得收購(gòu)、是否能夠發(fā)揮出合并后的協(xié)同效力，一定要看它的本質(zhì)。在動(dòng)輒上億元人民幣的投資行為中，不能為了貪小便宜而置整個(gè)投資于不顧。更何況，一個(gè)有問(wèn)題的企業(yè)，雖然第一步投資——收購(gòu)——需要的資金量少，但是對(duì)后續(xù)的資金投入?yún)s要求很高。這也是西方很多破產(chǎn)企業(yè)或運(yùn)行不好的企業(yè)會(huì)以象征性的一美元或一歐元出售的原因，因?yàn)閷?shí)際上的收購(gòu)價(jià)格是這一美元或歐元后面帶來(lái)的上百萬(wàn)或千萬(wàn)的后期投入。在我們的國(guó)際并購(gòu)還沒(méi)有什么經(jīng)驗(yàn)、在中國(guó)和歐洲企業(yè)文化的融合還十分困難的時(shí)候，運(yùn)營(yíng)一個(gè)良好的德國(guó)企業(yè)對(duì)中國(guó)投資方來(lái)講就已經(jīng)是一個(gè)十分巨大的挑戰(zhàn)了，如果收購(gòu)的是一個(gè)破產(chǎn)企業(yè)，那么合并后的發(fā)展難度要更大。盡管目前中國(guó)企業(yè)收購(gòu)的德國(guó)破產(chǎn)企業(yè)有一些成功的案例，但究其原因更多的是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展所帶來(lái)的良好市場(chǎng)，所以我們?nèi)匀唤ㄗh中國(guó)的戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)把眼光放遠(yuǎn)些，多注意那些健康的德國(guó)企業(yè)，這樣從長(zhǎng)遠(yuǎn)看我們才不會(huì)在同另一個(gè)亞洲大國(guó)印度的競(jìng)爭(zhēng)中輸?shù)簦@樣的收購(gòu)也才會(huì)給我們企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展帶來(lái)好處。